PCE 個人消費支出價格指數是美國貨物和服務總體價格的指標，瞭解這個指標可以幫助你更好地理解通貨膨脹。美國通膨已從 2022 年的 40 年高點顯著放緩，本文將詳細介紹 PCE 與 CPI 的區別和用途，幫助投資人更深入地了解美國經濟。
通膨與升息的關係
通膨指的是通貨膨脹，也就是大家口袋中的「錢錢縮水」的程度，一般而言，年通膨率如果在 2% 左右的水準會是象徵景氣繁榮的良性通膨，但如果超過太多，貨幣會越來越不值錢，大家就寧願把錢換成有價值的物品來保值而不去消費。
而貨幣不流通就會導致國家經濟停滯不前甚至快速倒退，對於美國這種經濟大國尤為嚴重，因此，聯準會當通膨失常時，聯準會就會透過一些貨幣政策的手段（e.g. 升息）來穩定通膨，以防止最嚴重的情形發生。
PCE 個人消費支出是什麼？ –聯準會最關心的通膨數據
PCE 是 Personal Consumption Expenditure 的縮寫，中文為「個人消費支出物價指數」。聯準會會藉由通膨數據指標來判斷市場現況，來決定應該採用的貨幣政策，而在眾多的通膨指標中，聯準會最為關注的即是PCE 。
PCE 類型通膨指標是透過各類消費者購買各類商品服務價格相較上一期來說漲了多少來計算，商品服務涵蓋從醫療、食物到房地產、金融服務，由於其涵蓋範圍非常廣，且對於各類商品的權重也會適當調整，因此，能更加貼近整體實際通膨的狀況。
在其分析中將消費品和消費服務分為三類：
耐用品：可以使用三年或更長時間的物品，例如汽車和卡車、家具和家用設備、休閒用品和車輛。
非耐用品：持續時間少於三年的物品，如食品和飲料、服裝、汽油和其他能源產品。
服務：諸如住房、醫療保健、交通、娛樂服務、餐廳、住宿、金融服務和保險之類的東西。
PCE 通貨膨脹率的計算方法是將一籃子商品和服務中所有商品和服務的金額相加，並將總數與上個月的數字進行比較，然後根據季節性調整為當前美元價值。
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PCE 各類商品權重參考 1. 醫療健保（20 ~ 21％） 2. 房屋（包含能源）（17% ~ 18％） 3. 休閒娛樂（11 ~ 12%） 4. 交通（包含能源）（8 ~ 10％） 5. 食品飲料（6 ~ 8%） 6. 金融服務（5 ~ 7％） （僅供參考，但可能不反映當前值） |
PCE 與 CPI 差別在哪裡呢？
除了上述所說的 PCE 外，也有另一項備受關注的通膨指標-CPI（消費者物價指數），與 PCE 的組成概念十分相似，也是透過各類商品服務的物價來計算，但相較於涵蓋了包含企業及消費者消費情形的 PCE 而言，CPI 所衡量的商品服務更為侷限在消費者，像有些不是消費者自己購買的間接費用較少反映在 CPI 中，例如醫療費用（通常由醫療保險支付） 。
此外 PCE 具有對於商品服務的權重變動會進行動態調整，避免單一商品突然暴漲影響到整體指數，而 CPI 的權重分配就較為固定，因此對於一般消費者而言 CPI 更為貼近現實，也被作為不少金融商品的通膨衡量參考。另外一點是 CPI 一經發布便不再修改，而 PCE 計算方法修改後，也適用於歷史數據。
歷史上 CPI 往往顯示比 PCE 指數有更高的通貨膨脹率，兩者走勢上大多類似，不過因為前述的原因以及計算公式不同，細節仍會有些差異。例如，CPI 和 PCE 都測量機票價格，但 CPI 使用固定的一籃子航線來計算，而 PCE 則使用航空公司乘客收入和乘客旅行里程數據來計算。此外住房在 CPI 籃子中佔 33%，但在 PCE 中僅佔 15%。
PCE與CPI指數比較 圖表截自 Cleveland Fed
CPI 與 PCE 並沒有說哪個比較好，經濟學家與分析師普遍青睞 PCE 的靈活與穩定性，而 CPI 的範圍和權重則更貼近消費者的實際自付支出，這也是 CPI 最常用於計算通膨調整後工資的原因之一。
核心 PCE & 核心 CPI
核心通膨指標是將原先涵蓋各類商品服務的範圍扣減掉對物價特別敏感的商品(e.g. 能源、食物)所製成的通膨指標，其核心概念為撇除易受環境、政治等因素而暫時價格大幅變動的商品，因此，更能夠代表實際通膨程度，相對未扣除的通膨指標也會更加的穩定，其中核心 PCE 也是聯準會重點關注通膨指標。
美國最新 PCE 數據：
2025/6/27 公布美國 5 月 PCE 價格指數：
美國 5 月核心個人消費支出（Core PCE）年增率升至 2.7%，高於預期的 2.6%，整體 PCE 月增 0.1%、年增 2.3%，符合預期。
物價溫和上漲之際，消費支出月減 0.1%、個人所得月減 0.4%，顯示經濟動能放緩，能源價格下跌抵銷了部分食物與服務類別的漲幅。
市場預期聯準會 7 月利率將按兵不動，但部分官員傾向若通膨持續低迷可考慮降息。
最新 PCE 年增率數據：
美國 5 月 PCE 年增 2.3%，符合預期 2.3%
最新美國核心 PCE 年增率數據：
5 月不含食品能源的核心 PCE 年增 2.7%，高於市場預期 2.6%，前值由 2.5% 修正為 2.6%。
PCE 數據與美股投資的關聯性
個人消費支出越高，通常代表消費消費力佳，經濟熱絡，有利於股市；反之則可能代表消費力度緊縮，不利於股市，然而當 CPI 與 PCE 的指數過高，出現「持續通膨」情景，預期都會有各國央行相關緊縮政策以壓抑通貨膨脹，大幅度阻礙經濟增長，也對股市形成壓抑。
美國 PCE 公布時間？PCE 何時發佈？
美國 PCE（個人消費支出）和 CPI（消費者物價指數）數據通常每月都會發布。具體的發布日期可能會有所不同，PCE 數據通常在每個月的最後一個工作日由美國商務部的經濟分析局（BEA）發布。
下一次 PCE 公布時間：2025/7/31
請注意，發布日期可能會受到節假日、數據整理等因素的影響而有所調整。您可以關注美國商務部和勞工部的官方網站，以獲取最新的發布時間。
PCE 數據在哪看：
PCE 報告由美國商務部的經濟分析局（Bureau of Economic Analysis，BEA）定期發布。
BEA 官網查詢 PCE：https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index
我們也可以在 FinGuider 資訊接收頁上的「經濟事件」找到近一日即將發佈的關鍵數據。
大家看完蓋德的介紹後，有更加了解通膨一點了嗎？
大家享受投資之餘，也該注意各種政策環境面的風險，做好風險控管才能讓獲利更加穩定哦！
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